経済体制改革の最大限化に向けて
未曾有の不況を受け、１９３２年、時のF大統領は「証券取引所で行われた空売りなどの行為を徹底的に調査し、それらが銀行システムおよび連邦準備制度の運営に与えた影響を明らかにする」ことを目的に、上院銀行通貨委員会を設置した。
大恐慌後のアメリカを復活に導いた「ペコラ委員会」とは同委員会は、金融危機の原因と背景を解明すると同時に、再発防止のための金融制度改革を行うことを使命として発足。
法律顧問として実質的に委員会をリードしたニューヨーク地区検事フェルディナンド・ペコラにちなんで、通称「ペコラ委員会」と呼ばれた。
このペコラ委員会は、詑年から２年間にわたって数多くの証券市場関係者を喚問。
その調査対象は、証券取引所での取引行為に限らず、銀行、証券にかかわるあらゆる業務、およびそれにかかわった政策の責任者などにも広がっていった。
そこにあったのは、「国民の財産と職を奪った大恐慌の引き金を引いた原因を徹底的に究明し、その責任の所在を明らかにする」という使命感であり、ペコラ委員会は羽年の株価大暴落前後のウォール街の不正行為を次々と暴いていった。
議会での公聴会に呼び出された代表的な人物を挙げるだけでも、その本気度が伝わってくる。
たとえば、モルガン商会最高責任者であったJ、N銀行会長であったC、C銀行元会長のAなど、並み居る大物から銀行の顧問弁護士、会計士まで証言者は広範囲におよび、その議事録は１２００ページにもおよんだと言われている。
そしてその調査の結果、それまで公共性を担っていると考えられてきた銀行家たちが、証券子会社を通じた銀行業務と一体的な業務展開をすることによって、巨額の利益を得ていたことが明らかにされていった。
具体的には株価の操縦やインサイダー取引、損失を隠ぺいするための不正帳簿など、あらゆる手段が使われていたという。
さらには、元銀行監督官を銀行や証券各社の幹部に登用し、銀行・証券への監督を甘くさせるといった不正行為も明らかになっていった。
ペコラ委員会が暴いた事実と成果をもとにして、銀行業務と証券業務の分離を定めたグラス・スティーガル法をはじめ、証券法、証券取引所法が成立。
さらに、ウォール街の活動を監視する証券取引委員会（ＳＥＣ）が設立された。
特に、銀行法であるグラス・スティーガル法は重要で、同法は預金銀行業務と証券業務の兼営を禁止し、連邦準備制度加盟銀行が証券会社を系列に置くことや、兼務する役員を置くことなども禁じた。
その規制の力は１９７０年代まで残り、アメリカ国民はかつてないほど豊かな生活を送ることができた。
こうした仕組みが緩和され始めたのは、１９８１年から１９８９年まで政権を担ったＲ大統領によって、新自由主義政策が導入されてからだ。
掲げられたキーワードは「小さな政府」「規制緩和」「減税」。
市場のことは市場に任せ、民間でできることは民間でやる。
政府が行うべき公共サービスや福祉も削減し、企業が成長できるよう規制を緩和し、減税を行う。
どうだろう？どこかで聞いたことはないだろうか。
すでに気づいた人もいるかと思うが、この考え方はＫ内閣が掲げていた政策とほとんど変わらない。
では、この市場に任せればうまくいくという市場原理主義はいつごろ生まれ、経済政策の主流となっていったのか。
時はＲ政権発足の加年ほど前にまで遡る。
当時、Rと深い関係を持つS大学の経済学部には、F、Jという自由主義思想を持つ教授が在籍していた。
Fは１９１２年、ニューヨークに生まれた。
両親は東欧出身のユダヤ人で、彼は幼いころから新聞配達などのアルバイトをしながら育った庶民の出だ。
奨学金で大学に進み学士号を取得すると、S大学で修士を、C大学で博士号を取り、大学や連邦政府での仕事を経て、S大学の教授となった。
そんな立身出世の人物であるFの掲げた原則は、「競争している市場は安定している」「競争市場は常に公平だ」というもの。
しかし、当時の経済学の主流を占めていたのは、政府が積極的に市場の振幅をコントロールしていくべきだというケインズ学派だった。
ケインズ学派は、資本家が優位な力で思いのままに市場を利用することを政府が規制し、不況時には財政投資や公共事業によって雇用を確保すべきだと説く。
さらに、高額所得者には高い税率を課す厳密な累進課税によって社会福祉を充実させ、富裕層から貧者への富の再分配を行うことを経済政策の柱に据えていた。
強く影響を受け、現在の新自由主義の礎を築いたのが、経済学者のFだ。
ところが、Fはペコラ委員会が原因を究明したあの大恐慌を、「政府の通貨政策の失敗が引き起こしたものだ」と主張した。
彼は自著「資本主義と自由」を通じて持論を展開し、アメリカの経済学界の注目を集める。
そのなかで、Fは政府が市場に介入することや、累進課税による再分配を批判する。
いわく、ある免税点を超えた所得に対する均一の課税が、個人所得税にとって最良の形だと主張した。
高い所得税に苦しんでいた富裕層がこの主張に賛同し始める。
この時期、アメリカはベトナム戦争の影響から財政が悪化。
インフレ率と失業率がともに上昇し、企業家だけではなく、一般市民からも政府の経済政策の失敗を追及する声が高まっていた。
そんななか、ホワイトハウスの主流派であったケインズ派の経済学者たちの打ち出す政策は、インフレ率を抑え込むことにも、失業率を下げることにも失敗しており、その信頼感は揺らいでいた。
また、先行きの見えない不景気によって国全体に閉塞感が広がるなか、ケインズ学派に対するアンチテーゼとして彼らがクローズアップされていったのだ。
とりわけ「市場の自由に任せる」というその理論は、自由と個人の責任を尊ぶアメリカ人の気質にも合致し、次第に大きな支持を集めるようになっていった。
まさに、見てとれる。
ＢＩＳが発表した「ＢＩＳリポート」は、Ｒ政権当時の変化として次の２点を指摘している。
ひとつは企業の資金調達が銀行融資から証券や債券によって行われるようになったこと。
もうひとつはそれまで市場で資産と見なされなかった多くのものが証券化、あるいは債券化され、金融市場で売買されるようになったことだ。
そして翌年、政権を取ったＲ大統領はFの自由主義を政策に取り入れ、さまざまな規制緩和を行っていくこととなる。
その結果はどうだろう。
アメリカの会社社長の平均給与額は社員の1.5倍程度に抑えられ、アメリカンドリームは健全に機能していた。
それが今では人口の１％の人々にアメリカの総資産の40％近くが集中している。
加えて、男性労働者の給与水準は１９７３年をピークに下がり続けているのだ。
まさに、規制緩和によって一部の富める者がより多くの富を寡占していったことがわC。
このふたつの変化を加速させたのは、90年代に開発された住宅ローンを証券化するモーゲージ・ローンという手法であり、成立した金融制度改革法である。
アメリカ経済は、徐々にモノを作る経済から金融主体の経済へとシフトしていく。
その過程で、銀行業務と証券業務の分離を定めたグラス・スティーガル法をはじめ、証券法、証券取引所法の規制も徐々に緩和されていった。
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